人人汇：美联储目前的构成存在乐观情绪和鹰派倾向

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　　美国经济连续两个季度保持乐观增长。然而，有三个领域引起了越来越多的关注。FXStreet分析师Yohay Elam周四（11月8日）撰文指出，美联储仍持鹰派立场，但迟早会做出反应。有三个理由值得担忧：更多资讯参考人人汇

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　　1）更令人担忧的住房指标
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　　美国经济中最令人担忧的领域是住房。新房和二手房的销售已经苦苦挣扎了一段时间。在几个热门城市房价快速上涨后，房价上涨在放缓。

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　　然而，最令人不安的数字更令人惊讶：抵押贷款申请达到了自2000年以来的最低水平。抵押贷款利率已达到2010年以来的最高水平，这可以部分解释这种现象。美国最大的银行之一富国银行的住房抵押贷款申请同比下降22%。

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　　房地产投资也连续三个季度下降。此外，高利率和高房价也是原因之一，但移民劳动力短缺、关税等因素导致的成本上升等因素也在起作用。

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　　2）减税不会引发投资，也不会引发增长热潮
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　　特朗普政府的主要立法成就是减税。减税与增加支出同时进行。我们已经知道，结果是预算赤字激增，所以减税不会为他们自己买单。对经济增长的影响如何？

　　根据各种估计，2018年，减税对GDP年增长率的贡献将达到0.6-0.8%。不过，据彼得森国际经济研究所(Peterson Institute)的Jason Furman和Karen Dynan说，这可能只带来暂时性的影响，预计2019年投入将减少至0.3%。
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　　此外，美国国家商业经济协会(NABE)对116家企业进行了调查，结果显示只有12%的企业表示会因为减税而增加投资。

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　　3）贸易关税的滞后效应

　　美国对中国和其他贸易伙伴征收的关税是增长故事的一部分，但也有理由感到担忧。在关税生效前，大豆的销量飙升，但这些库存可能在随后没有补充的情况下耗尽。第三季度的增长数据包括来自库存增长的巨大贡献。

　　展望未来，ISM前瞻性采购经理人指数(PMI)仍保持乐观。然而，各部门的企业都提到贸易造成了不确定性并产生了不利影响。美联储的褐皮书也包含了这些担忧。
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　　美联储可能觉醒，美元可能下跌
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　　迄今为止，世界上最强大的央行对经济相当乐观。美联储主席鲍威尔在决议后召开的新闻发布会上以“经济运行良好”开头。不过，尽管美联储目前的构成存在乐观情绪和鹰派倾向，但它也依赖于数据。

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　　鲍威尔将于12月主持加息，这将是2018年的第四次加息。根据最新的点阵图显示，2019年还会有三次加息。高盛预计明年还会有更多加息。

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　　但如果基础数据继续发出警告信号，埃克勒斯大楼的官员可能会重新考虑。
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　　当对美联储的这一押注被付诸行动时，美元今年的走势可能更接近2017年，而不是2018年。2017年，美元指数开于102.40，最高触及103.81，随后大幅下挫，最低触及91.02，年线收于92.28。
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