人人汇：流动性从高风险的新兴市场投资转向美国

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　　周一(10月22日)亚市早盘，美元继续维持高位企稳态势。
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　　摩根士丹利(Morgan Stanley)研究团队对美元前景进行了讨论，在当前水平附近采取了中性偏向，但警告称，由于美国信贷市场可能出现负面流出，美元可能出现一波强劲的走软。更多资讯参考外汇平台
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　　该行指出，美国正在形成裂缝。此前，由于流动性从高风险的新兴市场投资转向美国，使流动资金净额转向正值、美国资产交易量低、美元走高，美国市场从新兴市场的损失中获益。

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　　不过，该行称，美国股市最近一轮波动表明，美国的流动性状况正在收紧。波动性差异往往在后周期出现，但通常不会持续太久。股市波动性不断上升与信贷市场不匹配，这表明信贷应受到密切关注。
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　　摩根士丹利指出，这表明美元走软即将到来。与股市相比，外国持有美国信贷的比例要高得多，超过40%。波动性上升，加之外汇对冲成本较高，表明美元负面流出正在到来。

　　大摩表示，尽管美元升值给新兴市场带来了顺周期的负面压力，使其背负着较高的美元债务，但美元走软可能也会给新兴市场带来一些缓解，不过考虑到股市走弱和中国面临的风险，亚洲市场的影响可能会小一些。

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　　该行并指出，美国信贷市场上最大的投资者，即欧元和日元投资者可能看到他们的货币升值幅度最大。

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